磐霖新闻
  • 磐霖资本李宇辉入围2017福布斯中国最佳创投人TOP100
    12月8日,福布斯中国推出“中国最佳创投人”以及“中国最佳创投机构/PE机构”榜单。磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉先生入选“中国最佳创投人”榜单,名列80位。“福布斯中国最佳创投人”评选已超过10年,榜单旨在发现在中国最具有发现能力和管理能力、带来丰硕回报的基金投资人。这一榜单以其量化及独立的考量,成为风险投资行业的风向标。今年,在市场投资者纷纷加入VC、PE的投资盛宴之时,福布斯中国再次推出“2017年中国最佳创投人、最佳创投机构、最佳PE机构”的评选活动,沿用以往的考察原则,重点考察在过去五年(2013年至2017年8月)的退出项目以及业绩。来源:福布斯中文网链接:http://3g.forbeschina.com/2017chinatopvc?from=timeline&isappinstalled=0
    2017-12-08
  • “第七届股权投资竞争力榜单”发布,磐霖资本登两榜获佳绩
    今天,由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的2017中国创新资本年会在北京JW万豪酒店隆重举行。会上发布了“第七届股权投资竞争力榜单”,磐霖资本入围“2017年度创新消费服务投资机构”,磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉先生入选“2017年度投资人top20”。创新资本年会在股权投资行业研究的成果基础上,延续以往对中国创新资本的冷静思考,为推动中国股权投资管理机构及企业于所在领域进行前沿探索,并表彰其中的杰出代表,以期发现资本价值,激励机构创新,通过成功的经验在行业内广泛传播,推动行业的良性发展。来源:21财经链接:http://m.21jingji.com/article/20171206/herald/fe8dacf6b4aff4123cb32da2c73121d4.html
    2017-12-07
  • 磐霖资本荣获“中国私募股权投资机构(PE)竞争力排行榜500强·2017”榜单第40位,“中国私募股权投资机构(PE)-本土竞争力排行榜300强·2017”分榜单第22位
    近日,“中国私募股权投资机构(PE)竞争力排行榜500强·2017”、“中国私募股权投资机构(PE)-本土竞争力排行榜300强·2017”发布,磐霖资本位列总榜单第40位,本土分榜单第22位。创业时代网通过数据建模、量化统计的方法,以募资能力、投资能力、投资成果和退出回报四个维度作为评估体系的核心要素,根据私募股权投资机构对一家创业企业从进入到退出的不同环节来综合考察和评估私募股权投资机构。该榜单的数据截止至2017年10月24日,排名基础数据全部来源于市场公开可收集的资料,包括wind数据库、上海证券交易所、深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统等官方数据及资料。来源:创业时代网链接:https://mp.weixin.qq.com/s/DYE8uQeNlZWItCpJQL1cLQ
    2017-11-24
  • 磐霖资本李宇辉:不追风口 把握浪潮
    10月25日-26日,由清科集团、投资界、新芽NewSeed举办的“2017中国最具投资价值企业50强终极PK赛”在北京召开。从"少有人做的事",到"全民创业",V50陪伴创业者们跋涉了十二年。2017V计划,汇聚最具代表性的创客及投资大佬,解读最尖端的技术、分享最前瞻商业模式、展示最摩登的产品,最具投资价值企业巅峰对决,探讨浪潮之中与浪潮之外的创业、投资机会。磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉应邀出席会议,担任Venture50巅峰对决嘉宾评委,并参与“浪潮中的蓄能与释能”圆桌讨论。除了李宇辉外,参与圆桌讨论的还有启明创投合伙人黄佩华,高特佳投资集团副总经理、主管合伙人胡雪峰,远致富海首席投资总监、东方富海合伙人梅健,源星资本管理合伙人于立峰,清科集团联席总裁、清科创投主管合伙人袁润兵,鸿泰基金董事长兼管理合伙人、厚望投资董事长曾之杰。李宇辉先生为到场嘉宾介绍了磐霖资本。磐霖资本是由专业人士于2010年发起设立的人民币股权投资基金,专注医疗、环保、新的消费模式三个投资方向。磐霖资本奉行精品投资策略,先后设立了八支基金,投资了大概40多家公司,其中领投的探路者、高能环境、东方时尚、康泰生物、凯普生物等八家已在A股上市,目前总体项目退出率超过32.3%,2013年以后全面进入这三个方向的早期投资,投出了盛诺基医药、智康博药、衣二三、屏芯科技、爱啃萝卜机器人等一批优秀的早期企业,目前项目成功率超过了83%。Q:在投资市场经常会有新的浪潮,有什么行业或者是什么领域,大家觉得比较可称作为浪潮的?如何看待浪潮的?李宇辉:我们的看法是这样的,大家提到了这个浪潮,就会跟另外一个词相对应,所谓的风口。要成为浪潮的东西,首先它一定要强劲,能够把浪掀起来,这个风一定是持续的风,所以持续时间一定要长。什么是浪潮?信息革命、计算机大量的推广,PC到大型计算机的计算技术,到后面的互联网从PC端到移动端,以及现在的人工智能,这才是真正意义上的浪潮。而现在各种各样的风口能不能发展成浪潮,这个还有待于观察,所以要区分浪潮和风口的关系。我们对于浪潮风口的理解,是基于这样一个认识。对于浪潮,不管是在座的各位企业家,还是我们作为投资人员,我们都要去提前研究,提前进行布局。对于风口,磐霖资本的观点是我们需要观察。我们不会去追风口,反而在风口回落的时候,我们选择介入。对于企业家而言,面对浪潮一定要敢于去追逐,甚至勇于跟浪潮共舞;但是对风口还是要适当小心一点,需要保持谨慎的态度,这是我的观点。Q:2017年哪些行业出现了浪潮,引起了你们的关注,然后你们布局了?李宇辉:分享一下我们投的两个案例,可能更有说服力。我们B轮领投了衣二三,也是选择了一个所谓的浪潮,就是85后、90后对于时尚的追求,这是我们认为的一个浪潮。我们投衣二三,是把它当成一个订阅式的时尚电商,一种新型电商,而不是按照所谓共享经济的风口在进行投资的。所以从这个意义上来讲,我觉得我们是在把握这样的一个浪潮,而不是去追逐一个风口,这是第一个。第二,我们刚刚完成对深圳的一家智能机器人公司爱啃萝卜的投资,机器人的投资非常热,人工智能也是非常热。我是学机械出身的,对技术有一种天然的追求。很多的技术可能在基础研发层面没有考虑到具体应用场景的问题,我们投的公司有具体的应用场景,就是在仓储运输,以及在生产线的搬运方面,其中最核心的技术是什么?就是自主移动技术,拥有这种核心的技术应用,就使它的产品能够落地到具体的需求,所以这家公司实际上已经获得了行业巨头的青睐。我想说明什么问题,在这个浪潮里面,我们要怎么样去把握,这需要投资机构进行非常深入、细致的研究。首先我们要厘清投资思路。因为浪潮是很大的一个浪潮,刚才提到像医疗健康、环保都是浪潮。具体在这个大的产业里面,我们怎么样去进行投资,怎么样契合企业的特征、我们自己优势的领域进行投资。所以我们需要根据企业的状况,自己投资机构的状况,对投资思路进行厘清,围绕这样投资思路深入下去,不断的进行这个方面的挖掘和投资。我们投资机构如何在浪潮中把握机会,怎样去弄潮?第一件事情要进行深入的研究,把你的投资思路具体化细化,并且沿着这个思路深耕下去。第二,要提前布局,提早布局。我们要实时关注全球技术和商业模式上的一些创新的、能够形成浪潮的趋势,要把握趋势进行提前布局。第三,我们的理念是不追风口,敢于逆向。在风口兴起的时候,我们会观察,等到风口开始回落,我们开始介入。这时候介入,从投资机构的角度上讲,最大的好处就可以充分尽调。我们可以很好去把握这个公司的基本面,把握这个公司的风险点。另外,相对的估值也是比较合理的估值,不会因为风口的回落,使得我们高高被套在上面。大家知道股票里面,不是追涨杀跌,往往在高点回落后,看好后续的高点时在低位购入。这是我们一个看法,谢谢!会后,李宇辉先生和衣二三联合创始人兼COO王琛先生接受了“新芽三人行”直播访谈,与网友们分享了衣二三和磐霖资本之间“创”与“投”的故事。磐霖资本是衣二三B轮融资的领投方。李宇辉延续圆桌会议上的论点,认为衣二三虽然有共享的成分,但是吸引磐霖资本介入的,还是其新型的时尚订阅式电商模式。衣二三有强大的时尚买手,贴合85后、90后的时尚审美;线上APP功能用户体验良好,口碑相传;特别衣二三是“先租后买”的商业模式,很好把握了消费者心理。王琛先生感谢磐霖资本对衣二三的支持,并分析了衣二三独特的优势。最后,李宇辉和网友们分享了投资心得。消费升级是中国高速发展的产物,磐霖资本新消费模式、医疗健康方面的投资,都是遵循消费升级这个底层逻辑进行布局。从这个角度说,可以把移动互联网和人工智能看成是促进消费体验、消费升级的技术手段。循着消费升级的投资逻辑,磐霖资本在医疗健康方面更加关注其技术在消费升级刺激下,市场需求会逐步扩大的企业,进行提前布局。中国投资市场的风口浪潮,很多都是消费升级的产物。
    2017-10-27
  • 2017Venture50新芽榜·风云榜隆重揭晓,磐霖所投四家企业上榜
    2017年10月25-26日,由清科集团、投资界、新芽联合举办的Venture502017中国最具投资价值企业50强终极PK赛,暨风云榜、新芽榜揭晓,磐霖投资的盛诺基、智康博药、衣二三入围风云榜50强企业,爱啃萝卜机器人入围新芽榜50强企业。本届Venture50广泛征集参选企业,经首轮筛选进入初评的企业达3000+,初评汇聚了超百位投资界“意见领袖”及精英们的专业意见,磐霖投资的四家企业一路过关斩将,入选Venture50风云榜150强&新芽榜200强,并在决赛中全部入榜50强,无一落选。
    2017-10-26
  • 磐霖资本股权投资基金Pre-A轮领投爱啃萝卜机器人
    中证网讯 磐霖资本股权投资基金10月17日正式宣布,作为Pre-A轮领投爱啃萝卜机器人技术(深圳)有限责任公司(AICRoboRobotics(Shenzhen)Co.,Ltd(简称:爱啃萝卜机器人)。 据介绍,爱啃萝卜机器人成立于2015年,公司的核心产品为AICANS自主移动系统,具备机器人自主移动的四大核心功能:环境构建,自主导航(室内定位、路径规划、智能避障等),智能跟随及自主回充。搭载AICANS系统的机器人拥有“跟人走”、“带人走”或“自己走”的能力。系统支持各类主流传感器,并开放有支持各种系统的二次开发接口,如Windows、Linux和Android等。系统同时兼容ROS框架,方便开发者研发和调试,可以满足集成商、最终客户不同需求。运用AICANS自主移动系统的仓储拣货机器人AICRobo,用途十分广泛。  在仓储拣货场景下,AICRobo仓储拣货机器人通过视觉系统识别拣货员,并跟随拣货员进行拣货。拣货员把订单内的货品拣选完毕后放在机器人上,然后点击按钮,机器人便会根据系统设定,将货品运至下一环节。运输过程中,机器人无需借助各类磁轨、二维码等标识进行移动,摆脱了改造仓储环境的高成本束缚,让拣货环节变得更加轻松。同时,无论是仓库货架摆放的错综复杂,还是运输过程中会遇到的种种障碍,机器人都可以轻松克服困难,把货品运输到指定位置上。  AICRobo工业自主搬运机器人可以把仓库中的货架搬起来,直接将所需要的货品递交到目的地,让拣货环节变得更加轻松,大大降低了人力成本,提高了仓储运输效率。另外,此款机器人不需要对现有仓库环境改造,体现了AICRobo工业自主搬运机器人高实用性的优势。同时,应用此款机器人的后期专项投入费用相对可控,使得AICRobo工业自主搬运机器人能更加便捷满足各类仓储升级的应用所需。  AICRobo工业自主搬运机器人按照仓储管理工程师的程序设定,到货品区自主找货,然后把货品连同货架搬运至收货区域。工作人员只需在收货区等待货架的到来,再将订单内货品拣选好。拣货完毕后,机器人会再将货架放回指定区域。作业过程中在AICRobo工业自主搬运机器人的工作过程中,以AICRobo公司的自主移动技术成功实现各类避障,如运动障碍、静止障碍、透明障碍、立体障碍等。  磐霖资本创始主管合伙人李宇辉表示,新的科技对新兴行业的创新引领及对传统行业的技术改造,是磐霖资本密切关注的投资方向。磐霖认为,人工智能是典型的技术驱动型行业,虽然整个发展态势如火如荼,但是真正在技术层面拥有核心技术能力、有效解决应用层面技术难点的投资标的,在目前阶段却是凤毛麟角。在众多的应用型标的外,磐霖更偏好这类技术层企业。智能机器人以人工智能技术为核心,是机器人技术从自动化到智能化发展的产物,正在改变传统制造业的格局。爱啃萝卜公司拥有自主移动机器人相关的一系列核心技术,这在智能机器人领域是一项重要的技术突破,公司目前已经开发出仓储物流及工业自动化场景下的自主运输机器人产品,并获得多家行业巨头的技术认可。磐霖相信,通过不断地研发改进,公司系统将提升处理能力,必将助力机器人从“机器”到“人”的发展,解决多场景的实际应用问题。来源:中证网链接:http://www.cs.com.cn/sylm/jsbd/201710/t20171017_5519009.html?from=groupmessage&isappinstalled=0
    2017-10-17
  • 磐霖资本荣获「投中 2017年中国核心竞争力产业最佳投资机构TOP50」
    2017年9月25日-26日,以“重塑世界格局的中国力量”为主题的“第11届中国投资年会有限合伙人峰会”在深圳举行。昨晚,投中信息公布了「投中2017有限合伙人榜单暨中国核心竞争力榜单」,磐霖资本入选「投中2017中国核心竞争力产业最佳投资机构TOP50」。此前,在今年4月的投中“第十一届中国投资年会·年度峰会”上,磐霖资本首次参评,就一举斩获主榜单「2016年度中国最佳创业投资机构TOP100」(排名位列第45)和「2016年度中国最佳中资创业投资机构TOP50」(排名位列第27)。同时,还在专项大奖中收获颇丰:「2016年度中国新能源与清洁技术产业最佳绿色科技领域投资机构TOP10」与「中国消费及升级服务产业最佳消费升级领域投资案例TOP10」。
    2017-09-26
  • 磐霖资本薛孟军:精品投资的差异化竞争之路
    前不久,国家统计局发布的中国经济半年报显示,中国经济保持中高速增长,GDP同比增长6.9%。这一亮眼的数据给了全世界一颗定心丸,各国纷纷上调对中国经济增长的预期。在供给侧结构性改革、创新驱动发展和构建开放型经济体制等的政策布局中,中国经济在新常态下稳中求进,继续充当着世界经济的“发动机”。未来,具有创新驱动的企业和产业,以及资本的力量,将不仅仅是中国崛起的主要动力,也将成为重塑世界格局的重要力量。2017年9月25-26日,由投中信息和投中资本主办、投中网协办的“第11届中国投资年会有限合伙人峰会”在深圳隆重举行,以“重塑世界格局的中国力量”为主题,邀请来自VC/PE、政府机构、互联网等相关行业前沿公司的创新领袖,创享投资领域的新生力量,讨论行业热点话题,为中国力量重塑世界格局拉响引擎。薛孟军先生为到场嘉宾介绍了磐霖资本。磐霖资本是一个人民币私募股权投资基金,总共管理的规模为30亿,主要投资方向为医疗健康、消费、环保三大领域。磐霖资本2010年成立,到今年是第七个年头,对于主持人提出的磐霖资本是牌机构还是新人这个问题。薛孟军认为,做投资,尤其是股权投资,是一场马拉松。7年时间是一只基金大致运作的周期,磐霖资本刚刚完成一个完整周期,从这个意义上讲,他更愿意把磐霖资本定义成这个市场上的一个新的基金。Q:现有1万多家私募股权机构注册在案,面对激烈的竞争,投资机构如何保持活力?磐霖成立已有七年,现在有没有七年之痒?薛孟军:七年做下来感受还是很多的,我们做股权投资,我自己看来就是在做一件事情,我们就是一个做资产管理的。做这个事业的核心商业使命就是帮助LP的资产,帮助他实现保值增值。大家都知道做股权投资的一个比较明显的特点是高风险、高收益,而且我们投的资产的流动性相对是比较差的。所以这7年做下来,我觉得如果要做好这件事情,有一个正确的理念是非常重要的。我们自己总结就是八个字:如履薄冰、胆大心细。只有以这样的心态才能抵住很多的诱惑,比如说风口,比如说看项目的时候能不能静下心去。回到刚才主持人提的问题,如果用一个字形容我们怎么样保持活力,怎么样把股权投资这个事业能够做得更好,我觉得在这里面差异化是非常重要的。因为中国当前的股权投资市场参与的人非常多,而且竞争非常激烈,在这样一个市场里面,要找到自己的特色,找到自己专长的东西,实现差异化是非常重要的。在这个具体的实践当中,从过往7年的经验来看,我们磐霖秉持做精品投资的理念。在这方面我们非常注重投资节奏的把握,在投项目的时候很注重投资的成功率,包括项目投资的回报率。在具体的做法上,我们也是聚焦在优势产业领域,打造优势团队,我们比较注重投后管理,提供更多的投后管理服务。从投资的实际效果来看,我感觉还是不错的,包括我们过往项目的成功率、项目退出的水平,还是给LP带来了非常高的回报,这是很重要的一点。另外还有一点,对投资机构来说,投资能力的打造肯定是需要有一个过程的,不是说我一上来就可以把这个事情做好。在这个投资能力增长的过程中,你的管理规模和你的投资能力必须要匹配。不能说你的投资能力就是管理10个亿的规模,你非要做一个50亿的基金。我觉得这样会出问题,这个后果有可能就是灾难性的,因为做股权投资到了最后,大家是要回报的,LP是要拿到钱的,所以我觉得这一点非常重要。Q:现在三板的流动性并不是特别的理想。我们怎么在三板挑选好的企业投资?同时三板需要什么样的改革能让它更有活力?薛孟军:新三板从推出到目前,整个市场有过一个非常热的状态,到目前整体冷下来。如果从改革的角度来讲,目前最迫切或者是迫在眉睫要解决的,就是新三板的治理结构和信息披露的问题。和主板市场相比,新三板公司的治理结构还是它的信息披露的数量、质量,我觉得是有比较大的差异。因为新三板也是一个公开的市场,作为一个公开的市场,我觉得整个市场的基石就是信息披露和公司的治理结构。如果在这个问题上不能达到主板的标准,新三板始终就会在一个根本的问题上存在比较大的缺陷。最简单的建议就是应该向主板公司看齐,比如信息披露方面最重要的财务信息的披露,它的审计报告,所有财务信息审计的标准,都应该向主板公司看齐。现在大家可以经常看到很多的分析报告讲新三板公司和主板公司的对比情况,但是你建立的标准就是两个差异比较大的标准,这样比较没有太大的意义。如果市场不能在这方面有一个比较大的提高,这是很根本性的问题。而信息披露这一点只要有意愿,其实一定可以做得到。在这个基础上,我觉得下一步比较关键的还是新三板的投资者的门槛。如果在规范性和信息披露方面达到一定的标准,可以逐渐降低投资者进入的门槛,这样市场才有重新活跃的可能。
    2017-09-26
  • 磐霖资本荣获“2017消费升级最佳投资机构”,已投2家企业入选“最具成长性消费品牌50强”
    【消费升级是2017年的大热赛道,创业者与投资人推动了这个领域的创新与快速爆发。“2017中国消费升级创业夏季峰会”揭晓的“2017最具成长性消费品牌TOP50”以及“2017最佳消费升级投资机构”两大榜单,经过主办方近两个月的调查走访,行业呈现2017年最受瞩目的消费升级品牌,和最为活跃与专业的消费升级投资机构。】2017年8月17日,由小饭桌、凡卓资本主办,嘉程资本协办的“2017中国消费升级创业夏季峰会”在北京万达索菲特酒店举行。磐霖资本荣获“2017消费升级最佳投资机构”,磐霖资本天使轮投资的新锐智能音响品牌“音磅”、B轮主投订阅式时尚共享平台“衣二三”获得“2017最具成长性消费品牌TOP50”。近年来我国国民的消费能力不断提高,年均GDP到达9000美元,城市化进程不断加速,消费能力不断提升。在此背景下,投资人和创业者都更加关注80后、90后消费观念的迭代和升级,90后更注重品质,更重视个性化,他们本身是互联网的原住民,对于所有权概念会比他们的前辈要淡薄,这些都在催生新的商业机会,是新消费品牌诞生的巨大土壤。中国智能音响领域的领跑者。公司致力于为消费者打造最好的家庭智能声学产品。团队在快速捕捉市场需求信息、智能产品设计、媒体及渠道资源等方面体现出自己的特色。公司打造的“音磅”智能音响品牌及Matrix系列产品,融合了高品质的声学体验。随着互联网内容的蓬勃发展,在消费升级的背景下,智能音响的使用价值越来越高。音磅其声借助差异化定位,通过快速产品迭代及资源整合将在智能家庭娱乐领域占有一席之地。国内具有代表性的女性消费会员电商平台。伴随消费升级,都市女性对穿衣的品质和要求越来越高,公司的产品“衣二三”专门为女性消费者提供多样化的穿衣服务,引导女性进入一种新型的生活方式。公司具有优秀的买手供应链团队,其选款能力来源于高效的大数据分析,以及团队多年的时尚行业经验。公司精准的市场定位、精细的运营方式,给用户提供了高便捷性和高性价比的日常穿衣选择。同时,公司作为一个时尚分享平台,为不同品牌提供了更多触及目标用户的渠道。公司有望在未来2年内快速发展将成为都市女性的时尚生活入口。
    2017-08-18
  • 对话李康林、楼军、薛孟军、钱坤、李黎:消费升级创业中的关键点与坑
    无论是年底见分晓的共享单车,还是让一干吃瓜群众直呼看不懂的共享充电宝,抑或是纷至沓来、形态各异的新零售、便利店,甚至是突然被风吹起来的新茶饮,都在证明,一大波新产品、新服务、新品牌破土而出,势不可挡。对于诸位创业者和投资人而言,究竟该如何判断消费升级项目,其中有哪些关键点,消费领域的创业者又容易犯哪些错误,消费领域的下一个风口究竟会是什么?8月17日,由小饭桌、凡卓资本主办,嘉程资本协办的“2017中国消费升级创业夏季峰会”在北京索菲特酒店隆重召开。在上午场的投资大咖论环节,小饭桌CEO李晶对话天图资本合伙人李康林、磐霖资本管理合伙人薛孟军、经纬创投董事总经理钱坤、IDG资本董事楼军、嘉程资本创始合伙人李黎,5位消费赛道的投资老江湖针对如上问题各抒己见、火花四溅。以下为演讲实录,小饭桌在不影响原意基础上有所删减。判断消费升级项目中,有哪些关键点?磐霖资本管理合伙人薛孟军其实做消费领域的投资,对投资机构而言是个蛮挑战的事情,我们过往实际的案例里有成功也有失败,总体看起来其中有三个关键因素。首先,要去研究消费端所提供产品和服务,是不是真需求,并且这个产品和服务,它是不是能够持续的增长,我觉得这是一个非常关键的基础性的问题。第二个因素,还是要回到产品和服务本身。消费者是多变的、挑剔的,可能有些创业者觉得自己的产品很好了,但是事实上消费者比你想象的要求更高,而且你的竞争对手也会逼着你变得更好。第三个方面,是团队,其中最重要的还是执行力。我自己的总体感觉是,消费行业的门槛不是特别高,所以在这个商业体系里面,讲求的是速度致胜,这就要求整个团队的执行力要非常强。经纬创投董事总经理钱坤一句话:你的产品跟服务符合这个时代,并且有一定的规模优势,有相对的规模上的地位,最后是团队执行能力,说起来就一句话,但贯彻起来不容易。具体点来说,首先要看市场是不是特别大,如果你选的产品太小众,不是一个大市场的话,就会差一些。第二个,消费品行业竞争非常激烈,无论卖什么东西,经营什么服务,别人都能比较容易的提供一个类似服务,因此执行能力的重要性,远远大于你的模式和产品,你有执行能力、思考力的话,在这个领域里面,产品和模式都是可以不断打磨和升级的。总之,我们希望这个产品的属性,是本身能够产生一定规模效益的,比如,当你规模做得越大的时候,你的产品保鲜技术做得越好,你跟普通的零售商相比,你就有了损耗上、成本上和品牌上的优势。我看到很多消费品公司,都卡在10亿门槛上不去了,这个有团队的原因,可能也有品类的原因,所以消费品做好起步是比较容易的,但是真正做到规模化的运营,相对来说比较难。投资最关键的是投对人。嘉程资本创始合伙人李黎第一个,就是定位和定价。先说定位,我们关注的都是人们每天或者经常能用到的高频消费品和消费品牌。举个例子,花点时间就是通过创新的产品化服务,把低频的商品和服务变成高频,再比如饭爷这个调味品,我们每天都能用到。嘉程资本更偏好投资everday型的品牌或服务。再说定价,我们倾向于投那些更加适合普罗大众定价的产品。在此也给大家透露一个小的tips。我经常看淘宝上面的价格体系,比如说连衣裙这样的非标商品,手机淘宝上会出现一个筛选的按钮,点击就会显示一行大数据计算结果,比如有40%的用户选择了200以下价格区间的商品,有29%的用户选择了200~600块高价格的商品,那么这个29%用户所选择的价格区间,代表了当前线上和线下消费升级的价格区间。我们会经常看一看大家投票选择出来的数据,形成自己对消费品和消费品牌投资的一个价格体系认知。供应链方面,我们也非常看重消费品和消费品牌的供应链的速度和掌控能力,这种底层能力决定了消费品牌企业发展的基础。过去十年,是中国制造业被互联网改造升级十年,最早的时候,中国是全球的制造工厂,整个国家在消费品的制造端积累了大量的工业基础,这在全球范围内都是绝无仅有的优势,甚至每一个地方都形成了一个产业集群,比如说深圳,就是消费电子集群和黄金、珠宝、钻石加工集群,温州就是女装皮鞋、休闲服集群。其实最早一代互联网消费品公司,都是基于整个中国制造集群而产生的,比如当年的PPG、凡客、淘品牌等,尽管渠道不同,但路径是验证过的。这些公司后来遇到了管理、品类扩张或品牌塑造等问题,但基于中国制造而生长的新品牌,却是存在社会基础能力的。在互联网的拉动下,中国制造在过去十年发生了巨大变化,更灵活,更柔性,一些品类已经能实现小批量、多品种的生产制造,这为现在更贴近用户需求的新品牌诞生奠定了基础。天图资本合伙人李康林我觉得投消费品,主要看这五方面:一个是真需求,真需求意味着可替代的成本比较高;第二个,大品类,这个比较好理解;第三个,好产品,我特别怕别人讲匠人精神,匠人产品并不是好产品,过于超过消费者预期的产品不是好产品,它有可能带来成本的增加;第四个叫强品牌,第五个是选渠道。消费领域中的创业者最容易出现的错误是什么?天图资本合伙人李康林比如,很可能他找到的是假需求,或者替代现有消费者需求的成本比较低,而且,创业者千万不要对产品有代入感,不要假设自己是自己产品的消费者,毕竟你只是重大消费样本当中非常非常小的一个因子。然后就是品牌,品牌这个体系是非常完善的框架,要对品类有非常清晰的理解。最后在渠道方面,创业者经常说我要全渠道,可创业的本质就是要学会利用当下最有效的渠道,实际上刚开始最有效的渠道就是投资回报最高的渠道,最终的目标才是面向全渠道。磐霖资本管理合伙人薛孟军第一,很多创业者一聊到自己的产品和服务,就会说这是个非常好的东西,我很有信心把它做得非常好,但事实上消费领域的特点是,变化很迅速,在激烈竞争的过程当中,创业者对于产品未来功能的预判还要更充分一些。第二,如果想在某个领域获得商业上的成功,这个创业者跟竞争对手相比,应该是相对全能型的。凡是能在新兴市场取得前三名的企业,它对于需求的判断、全品类的服务能力、团队的执行力,各个方面都要非常均衡,不能偏科,都要达到A,这个过程是需要逐步打造的,但市场留给创业者时间其实不是太多了。消费这个行业本身变化是非常快的,新进入者非常多,你会面临激烈的竞争,在这个过程当中,你不可能有足够的时间让你很从容的慢慢做。我举共享单车的例子,摩拜单车出来之后,后来者很快跟上,这种模式很容易被模仿,时间的观念非常重要。嘉程资本创始合伙人李黎我说一点,经常有创业者在进行早期融资的时候说,我股东里面有BAT高管,已搞定了什么资源……我觉得早期创业者都过分依赖资源强调资源,并不是一件好事,市场竞争是非常激烈的,最重要的还是要有自己的竞争实力、产品、服务、团队执行力这等等能力,才能脱颖而出。经纬创投董事总经理钱坤我提两点。第一,我见过的一半以上的创业者,都不重视真实数据,但是产品、渠道、流量的数据都特别重要。好多创业者,会误认为自己的增长是因为产品好,但有的时候其实是是因为你进入快速增长的渠道,比如说2010到2012这三年,你只要产品稍微好一点,都能很快增长。所以创业者往往会放大自己产品或服务的能力,而忽略好多东西是红利带来的现实,如果碰到这样的创业者,我比较犹豫。第二个,要时刻对竞争者保持畏惧。无论你做产品还是做品牌,你要有很多假想的竞争对手,因为这个行业的门槛特别低。以前我们办公室楼下有一个咖啡厅,是方圆两公里内唯一的咖啡厅,大概有一百平米,一年有400万的利润,他认为,是自己的经营好、产品好,其实不是,如果说星巴克开过来了,开在你周围50米之内,他的业绩会下降,同样的情况会发生在很多场合,你打造一个单店成功,有可能是因为竞争不充分。比如说自行车、卡拉OK、便利店这些领域,提供的都是标准化的服务,当你在某些点成功的时候,其实要时刻问自己:竞争对手冲进来之后,你怎么应对?自己的产品和服务,到底有没有市场壁垒,能让你在新的竞争中胜出?你们认为消费领域下一个可能爆发的风口是什么?经纬创投董事总经理钱坤消费升级为什么现在突然火起来了呢?我觉得有两个原因。第一个原因移动支付快速发展,让大家买东西更方便;第二个,当微信微博这些自媒体发展到一段时间之后,他们都开始有变现的需求,这些变现的需求就逐渐转化成对新产品和服务的需求,让很多以前局限在一个城市、地区的服务,突然被大家所知。五年以前,互联网和流量渠道相对比较垄断,阿里、百度的流量成本都很高,新产品和服务无法曝光,但是在今天你总能找到一个小众的渠道,总有一些用户和粉丝能够曝光,所以在流量、技术方面,有极大的促进。我们关注的是,能不能够找到一些品类是他有一定的规模效益,有相当大的市场空间,能够让更多的人吃得更好,喝得更好。此外,有没有一些新的形式,能够让消费者更方便、更及时的买到所需要的东西,尤其是以高频的吃喝为主。所以我们看很多零售也好,便利店也好,都有一个共同的特点,就是让零售小型化,小型化之后,需要的人工更少,可以离用户更近,移动支付推动小型化的零售,在小型化的同时,能够集中化管理。我们无人零售的逻辑跟日本不太一样的地方在于,首先不是以技术本身出发,这里面的核心还是让用户能够吃的更好、喝的更好。IDG资本董事楼军今年有两个方向。一个是新零售,新零售我们强调一个核心点——有移动支付之后,什么事儿以前做不了,今天可以做?我研究了半年,就研究这个点。举个例子,现在各种终端都成立了,如果没有移动支付这个事情的时候,那些终端通过卖机器的方式卖出去,它没法管理,比如当年塞钢镚纸币的时候,钱都在加盟商和下面人手里,根本管理不了,钱在谁的口袋里谁是甲方。我们再看各种终端机,它的移动支付的渗透率去年年底到80%了,今年大部分的消费者都用扫码支付了,就方便了,这个时候会有一些创新的机会。第二个就是服务业。去年我们做过一个行业调研,分别研究中国、日本、美国,得出一组数据,直到今天,一个中国的家庭一年消费里面有60%多是实物类消费,30%多是服务类消费,服务包括金融、保险、旅游、医疗、健康、教育,是给人服务的,美国和日本这些以中产家庭为主流的国家,他们的消费基数不一样,但是比例出奇的一模一样,美国家庭30%到50%是实物类消费,40%是服务类消费,跟我们正好相反。天图资本合伙人李康林跟前面几位朋友讲的不一定完全一致,我个人理解,消费升级核心是认知升级。所谓认知升级,跟支出的钱是没有关系的,而且可能因为消费升级,我们支出会变小,但是它会最大程度的满足我们当前的认知。第二个,我个人看好的是未来以个人为核心的消费,我认为以家庭为核心的消费时期已经结束了,包括现在所有的新的业态,新零售,都是以个人为核心。将来整个社会形态,也不是以家庭为最主要的趋势。来源:小饭桌链接:http://www.xfz.cn/explore/2017cusc/news/
    2017-08-18
  • 磐霖资本王利波:布局大健康需要有长期的心态
    【无论从投资领域还是创业角度,大健康当之无愧都是大家所认可的“蓝海”,为什么大健康对于投资有如此大的吸引力呢?哪些领域今年又会产生爆发式增量?如何看待大健康面临的挑战和困境?】7月28日,在清科主办的“2017中国股权投资论坛@佛山”论坛上,磐霖资本管理合伙人王利波先生与在场嘉宾就“大健康时代的新机遇&新挑战”话题进行了深入的探讨。本场话题讨论嘉宾,除了王利波先生外,还有来自中卫基金的李文罡先生、深圳市紫金港资本和浙大未来创投的陈军先生、赛伯乐投资集团和赛泽投资集团的方刚先生、幂方资本的李善兵先生以及高特佳的王曙光先生。在话题讨论中,王利波先生先介绍了磐霖资本。磐霖资本成立于2010年,是专业的人民币私募股权投资基金的投资管理平台。截止目前,磐霖资本共发起管理了8期基金,项目成功率超过83%,总体项目退出率超过32.3%,已有8家被投企业在A股上市,已经进入退出周期的前两期基金,年平均收益率超过100%。之所有这么丰厚的回报,是因为超过一半都是投资在医疗健康领域。医疗健康是磐霖资本的重点投资方向,磐霖资本看好医疗健康领域的投资前景。王利波先生说,还有一个重要的领域就是精准医疗。精准医疗无论在诊断、治疗还是检测上,实际上都有一些优质标的。比如说在肿瘤的精准用药问题上,手术完后一般是给患者吃化学药,来把患者血液里的一些肿瘤细胞进一步杀死。实际上用药的准确率非常低,世卫组织有一个调查,全球范围内对用药的准确程度不超过30%,大部分的医生再有经验,准确度可能比30%略高,但是这件事情对患者非常重要。一个是时间,因为如果用错药就相当于错过了最佳治疗时间,另外这种药非常强力,对他自身免疫破坏作用也比较大,如果用错的话,后果不堪设想。王利波先生认为这些精准医疗是未来比较大的一个方向,对于医生来讲就提高他治愈或者更好治疗效果的可能性,对于患者来讲减轻了痛苦。新药研发和精准医疗都是非常值得关注的领域,而医院这一块也有在看。在谈到大健康时代面临的困境和挑战时,王利波先生强调新药研发是无法替代的,但也有明显的缺点。新药研发是一个漫长的过程,时间太长,这个过程当中无论对于创业者还是投资人,甚至对LP来说,都必须要有一个长期心态来对待,不能急功近利。会议最后,王利波先生总结投资大健康领域,要“选择专业的投资机构,踏踏实实去做投资,争取获得最大的收益。”来源:投资界链接:http://pe.pedaily.cn/201707/20170728417812.shtml
    2017-07-31
  • 精品是这样炼成的——磐霖资本的投资匠心
    【导语】磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉先生应邀在第十一届中国基金合伙人峰会上发表主题演讲,和与会人士分享磐霖的精品投资战略。以下为演讲实录,由投资界官网整理。大家好!我是磐霖资本的李宇辉,非常高兴借助清科这个平台与各位同行就投资专业化这个问题进行交流,今天我给大家聊的话题是磐霖资本的精品投资。请允许我简单介绍一下磐霖资本。磐霖资本是由多位投行资深人士于2010年初创立的人民币股权投资平台。成立七年来,磐霖资本共发起管理了8期基金,包括两家医疗健康产业创投基金、一家环保产业并购基金和一家消费互联网基金。那么,什么是精品投资,磐霖资本为什么要做精品投资?任何一项投资,都需要在预期收益、风险控制与投资规模三者之间做出选择,进行匹配,没有一项投资既能保证投的资金量大,又能保证收益率高,风险还小。磐霖成立之初,管理资金并不多,名气并不大,为了增强LP的信任,主要执行合伙人作为LP大比例直接出资早期的几期基金,所以实事求是的讲,出于对LP负责,同时也是对自己负责的原因,磐霖从成立以来就将每一笔投资都看得非常重,看得非常细,投资决策的责任感非常强。同时,我们的每个合伙人都是至少拥有15年中国资本市场经验的专业人士,经历过资本市场的起落考验和人生阅历的锤炼,在2010年成立的当口,由于管理资金有限,我们并没有广泛撒网PRE-IPO,而是在追逐PRE-IPO的同时,注重投资的本身,即企业的成长性,所以从一开始,我们就将磐霖的投资定位于新兴行业的高成长性投资,定位于追求高成功率、高回报的精品投资,专注于投资医疗健康、节能环保、新的消费模式三个新兴产业方向,并在2013年后全面介入这三个行业的VC投资和并购投资,取得优秀的投资业绩。磐霖资本理解的精品投资是,打造专业团队,聚焦优势行业,厘清投资思路,充分尽调精选标的,投后管理提升价值,保障名列前茅的投资成功率与收益率,这也是磐霖的差异化竞争策略。截至目前,磐霖资本总体项目成功率超过83%,项目退出率超过32.3%,已有8家被投企业在A股上市,先期进入退出周期的前两期基金,年平均收益率超过100%,LP获得丰厚回报。第二、做精品投资要有金刚钻精品投资是个瓷器活,专业而且细致,精兵强将是基础,独门暗器必不可少。磐霖的做法是,通过专注在有专业判断能力、有资源支持、团队擅长的特定行业,依靠“特色思路+专业判断+产业资源”进行差异化竞争。具体在医疗健康、环保与新消费这三大方向,磐霖是这样做的:医疗健康行业:医疗健康是刚性需求,目前国内医疗产业正值跨行业科技融合、创新能力提升、医疗体制改革带来的重要发展机遇期,市场巨大,投资范围广泛。同时,医疗投资的投资具有鲜明的专业性,大家知道医药研发是按照三期临床来进行的,每一临床阶段的推进都是有价值的,不同临床阶段对应不同的价值,这是医疗投资最显著的特征。所以,医疗投资最重要的技术难点是对该等价值进行精准定价。从财务投资的角度,处于一期临床的项目不能按照三期临床的估值来投资,估值的专业性和客观性很重要,在目前市场充分看好医疗投资的背景下,越在早期临床阶段,越能从容尽调,越能客观估值。针对以上特点,磐霖是这样做的:1、明确投资思路。磐霖主要围绕三个主题展开医疗投资:(1)针对肿瘤、心血管病、糖尿病等重大恶性疾病的精准医疗主题,磐霖先后在基因组学/蛋白组学检测在重大恶性疾病早期发现的应用领域投资了凯普生物、赛安生物;在以基因测序和表型分析为主的肿瘤个体化治疗领域投资了智康博药;在基因测序于药物研发+药物筛选平台的结合应用领域投资了瑞博生物、盛诺基;在基因数据解读和基于组学的大数据,以及人工智能在辅助诊断上的应用领域投资了德易东方。(2)进口替代主题,磐霖重点关注高端影像设备制造企业;心脏瓣膜、起搏器、医用耗材外周血管支架、骨科人工关节等高值耗材生产企业,比如磐霖即将完成投资的某人工神经导管产品企业;肿瘤、糖尿病等重大疾病领域的单抗、重组蛋白类等生物类似药生产企业。(3)国家医疗体制改革带来的对于独立第三方检验、专业医疗服务的需求主题,看好提供与公立医院差异化服务的专科医疗机构,比如磐霖投资的京都儿童医院;看好独立第三方检验、影像、病理服务提供商,比如磐霖投资的凯普医检、赛安生物;看好CRO、CMO服务提供商,比如磐霖投资的奥咨达等。2、投资阶段前移到VC的早期阶段,即一期临床或A轮融资阶段。医疗投资需要专业背景,提前到早期阶段之后,进入门槛更高,看得懂的投资人少了,可选标的相对较多,价格相对较低,可以从容尽调,有效规避仓促决策的风险,最为重要的是对于产品研发所处临床阶段进行合理客观估值,较低的投资成本确保投资利润空间和退出的安全性。3、精选投资标的,除了人和团队的因素外,磐霖选择医疗投资标的主要的原则是:企业提供的产品或服务1)针对的行业容量大或存在空白,有巨大潜力。所以重大恶性疾病和拥有庞大人口基数的慢性病,是我们关注的重点;2)具备创新性,符合临床需求。投资首选的是能极大改变现况的标的,比如药物研发领域更多关注有全球原创性的创新药物,而器械领域更多针对临床需求变化的微创新和新应用;3)投资时机处于行业发展的恰当时机,企业具备成为行业龙头地位的潜力,在趋势发展前布局或者在趋势明确时选择龙头企业介入。环保领域我国环保行业已经进入到发展中期阶段,随着生态环保理念日益深入人心,政府更加严格的防治政策的实施,将推动环保产业步入快速发展新阶段。而要实现环境质量好转,必将经历长达20年以上的集中治理期,环保领域有巨大的投资价值。在环保领域,磐霖有两个关键词:技术驱动和政府驱动。为此,磐霖资本重点关注拥有独立环保技术能力或地方政府资源的固废处理、土壤修复、高浓度污水处理以及资源回收等环保治理和检测类企业。(1)技术方面,磐霖重点关注能降低环境治理成本并提高治理效率的创新技术,比如高效微生物技术和纳米新材料技术在环保行业的运用,这两种技术主要用于有机污染物和重金属的处理,可以运用在大气、土壤、水、固废等多个领域。磐霖投资的生态治理企业华夏滤园,是一家中法合资企业,其应用先进的生物科技,通过创建新型的具有过滤作用的水生园林及半水生园林来净化污水、土壤及空气。公司的技术及工艺在欧洲都具有领先水平。(2)关于政府驱动,基于丰富的从业经验及产业资源,磐霖对国家环保政策的走向有清晰的认识,重点关注固废处理与环境监测这两个领域,重点关注在某一特定地域内拥有环保资源(包括危废资源和工业废水、废气资源)的企业,比如磐霖投资的曲靖银发环保;并通过与磐霖投资上市的行业龙头企业高能环境合资组建并购基金的方式提升该类企业与上市公司的优势互补,提升被投企业发展空间,同时增强投资退出的安全性。新消费领域在磐霖,消费领域的投资相对医疗、环保来讲行业技术性相对较弱,但投资技术确是相对较难的。难点在于,在如此多的投资机构涌入的情形下,如何进行差异化竞争?如何在所谓风口下保持投资定力?打造磐霖的特色,我们是这样做的:提前布局,精准布局比如我们10年前投资户外体育用品企业探路者,5年前投资网络游戏公司骏梦游戏、影视版权公司盛世骄阳,这些公司所处细分领域目前都是消费投资的热点,但在当初,这些领域都还谈不上投资热点,投得早、投得准,等到所谓风口来临时,就是应该退出的时候了。2、不追风口,敢于逆向投资磐霖投资驾校服务公司东方时尚的时候,很多人都看不懂,认为驾校公司没有成长,难于规范、难以上市,但就是这样一个服务大众的专业培训公司,硬是做到了标准化全国复制,公司业绩在我们投资后翻了接近10倍,累计分红率达到46%,这是多么好的一个投资标的啊,公司已于2016年初在上交所上市。再比如,磐霖过去并没有把消费互联网作为投资重点,是因为不认同烧钱抓C的模式,为此也错过了当年投资快的的机会,直到前年下半年互联网投资热度降下来,作为财务投资人可以充分尽调的时候才介入该领域,开始布局针对具体消费场景、有效提升消费体验的移动互联网企业和智能硬件企业,比如去年被美团点评收购的屏芯科技,切入大众体育风口的成浪体育,主打家庭智能音响的消费电子企业音磅,专注于汽车零售领域的大数据企业润雅信息,以及针对90后消费特征的订阅式时尚共享平台衣二三等。3、敢于放弃成功项目带来的舒适区,不打赛道而精选标的。消费升级是分点发生,梯次发展的,每个点未来都可能形成赛道,发展成一个面。但是在早期,如果按照投赛道的思路去投资,可能会因为布局过早、过广而成为“先烈”,并且赛道投资对投资机构资源要求很高,磐霖作为财务投资者,并没有顺着赛道的逻辑进行布局,而是希望精选标的的方法去及早布局,把握这些点成长的机会。因为消费升级的主题足够广,从财务投资的角度,精选标的的策略有利于项目的搜寻和风险的把控。第三、充分尽调和投后管理是精品投资保驾护航的两大利器。充分尽调是精品投资的重要前提,失去充分尽调,就难以保障决策的质量,精品投资就容易走样。具体来说,(1)充分尽调能在事前识别企业真实价值与经营风险。借助专业的团队背景及产业资源,磐霖全方面、多维度对企业进行交叉论证,保障项目判断的客观性和准确性,而不是简单的见几个人,凭个人喜好就将项目投了。在充分尽调的基础上,磐霖将风险完备的呈现给投委会,投委会对于早期项目敢于承担风险,做出投资决策。所以投资决策是建立在充分的投资理由和风险把控的匹配上。即使对于VC的早期项目,磐霖也要求充分尽调。在尽调过程中,除项目团队外,保证有三个合伙人去过项目现场,主管合伙人至少要见三次创始人。不能充分尽调的投资标的,无论多牛,磐霖也不会介入。(2)为后期投后管理、增值服务打下坚实基础。经历过充分尽调后,我们对企业现有问题及潜在风险都会有较清晰的判断及预期,这为后续的行动奠定基础。(3)只有充分尽调才能加深行业理解,是磨练精兵强将最好的手段。有了精兵强将,精品投资才能持续。2、投后管理磐霖的观点是:第一,投后管理是磐霖精品投资战略的重要组成部分,它起着为投资保驾护航的灯塔的作用,所以磐霖是积极主动地介入投后管理及增值服务中。扎实的一线投行功底和产业背景工作经验赋予了磐霖帮助企业的能力和实力。我们的团队专业互补,除了依托专业的投行背景,还有产业、法律、财务,以及亲身创业的经历。第二,投后管理能帮助企业控制风险,少走弯路,并及时纠错。投资人要提高敏感度,除了系统性的项目跟踪、互动之外,磐霖的做法是主动与企业家交朋友,创业者很孤独,有时他给你打一通电话,可能就是寻求倾述和帮助,我们的理解和支持会坚定他的信心,缓解企业家的压力。第三,投后管理也包含了资源对接,尤其是早期项目。这里的对接既包括了技术资源和市场资源的引进,也包括人才资源和公共关系的对接。企业是动态发展的生命体,好的投后管理可以帮助企业价值从5分提高到8分,并控制投资风险,进而提高项目成功率与收益率。OK,总结一下:磐霖资本惯行精品投资战略,精品投资说起来容易,做起来难。首先在内心上,需要很强的责任感,要抵制住外界的喧嚣与诱惑,认清自己的能力边界和优势领域,不能为了投资而投资把心态做坏。落实到投资上,要有绝活,有自己的金钢钻——专注的优势或特色领域,磐霖的优势领域在医疗和环保上,特色领域在新消费上。在具体执行上,为保障投资的成功率、收益率及控制好风险,还要在充分尽调和投后管理上精雕细琢,形成体系化的投资方法与差异化投资思路,匠心独运,守正出奇。以上就是磐霖资本七年来保持超过83%的项目成功率和超过32.3%的项目退出率的成功之道,时间关系,没法一一呈现,欢迎大家会后与我们交流,谢谢大家!来源:投资界链接:http://m.pedaily.cn/news/417028?from=singlemessage&isappinstalled=0
    2017-07-14
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