“道阻且长 行则将至，行而不辍 未来可期。”

临近旧历新年，如果要用一个词对过去一年磐霖Family做一个总结，那就是“精进不休”。如果要对接下来磐霖Family做一个展望，那就是“行而不辍，未来可期”。

2019年，VC行业正在发生深刻的裂变。一方面，受国家新资管政策及一级市场高估值等，行业形势依然严峻，募资难、估值回调，行业内机构和创业企业都审慎很多；另一方面，国家出台了很多新政支持科技、生物医药等创新型企业的发展；同时，科创板开板及注册制试点极大鼓舞着创投行业。这都极大地激发着中国科技创新型产业的发展潜力。

从这个角度看来，我们认为，现在反而正是投资布局的好时机。

过去一年，磐霖资本精进不休，保持进度，在募资、投资、项目表现等诸多方面都交出了令人满意的答卷，在严峻的大环境下，磐霖没有放慢脚步，反而在一系列信号中，持续加码。

而大环境新的变化也正在倒逼机构专业化，专业机构更有机会脱颖而出。单就投资而言，要投出好的项目越来越依赖投资人的专业能力。换句话说，投资人将收缩到自己真正懂的领域去做投资，结合相关数据和专业对项目加以判断。在褪去浮躁的市场里，那些务实的专业投资机构有更多机会接触到好项目，有更多的时间去对项目做更深入的判断。

在我们看来，这都是磐霖这样的专业投资机构发力新阶段的机会所在。

过去两年，我们也看到有两大方向是势头不减，一个方向主要是以技术驱动的To B领域，帮助企业降本升效；另一方向就是医疗健康，中国老龄人口和消费升级导致将有大量的医疗需求亟需被满足。磐霖的投资聚焦在该两大方向，未来依然坚定看好这两大方向：1）针对重大疾病的新药研发和高端医疗器械；2）针对消費供给端智能化改造的企业级服务和智能装备。

磐霖Family2019成绩单

募资稳步推进

和上海市各级政府及机构的大力支持下，磐霖科技创新旗舰基金正式启航，首期5亿元的上海基金和首期美元基金顺利成立，并连续投出多家新药研发和企业级服务早中期企业，落地外地的二期基金正在积极推进中。基金将继续坚持“科技创新引领消费升级”投资主题，在1）针对重大疾病的新药研发和高端医疗器械；2）针对消費供给端智能化改造的企业级服务和智能装备两大領域进行早中期投资。

全年投出13个项目

磐霖在2019年投出了比2018年更多的项目和资金。

明星项目新突破

时代从不吝啬对踏实做事的人给予褒奖；不管是资本寒冬还是酷暑难耐，对踏实做事的企业来讲，都是一个好时代。回望刚过去的2019年，形势依然严峻；而磐霖小伙伴们和磐霖家族内企业稳健向前。

一些明星项目在企业创始人的精进不休地推动下，在2019年表现不俗：

康泰生物（300601）

2019年，康泰的产品突破亮眼：
1，拳头产品HIB百白破在四联苗市场占有率第一，利润贡献超高；
2，新产品23价肺炎疫苗一如磐霖资本六年前的判断，首次按时获得批签发，该产品直接增加了公司的产品销售收入和净利润；

3，重磅产品，有着“疫苗之王”称号的儿童13价肺炎疫苗的生产申请已于2019年四季度获得国家药监局受理。

凯普生物（300639）

2019年，公司围绕医疗机构进一步延伸服务：

1，第三方医学检验服务和开展医疗健康管理业务，与分子诊断产品紧密联系相辅相成，积极布局大健康产业。公司在全国已经建立了20家第三方医学实验室，尚有5家在建；

2，财务表现抢眼，截至到2019年9月30日，公司的营业收入与净利润均实现大幅度提升，分别达到5.17亿元和1.05亿元，增长幅度为27.88%和33.72%。

高能环境（603588）

2019年，高能实现“修复+危废+垃圾处理”多业务协同发展，截至2019年三季度，公司营业收入和净利润均取得显著增长，营业收入为31.71亿，同比增长41.87%，净利润为3.53亿，同比增长为30.06%。到2019年9月30日，年度新增订单24.26亿元，在手订单金额125.82亿元。

瑞博生物

2019年，瑞博加速了产品管线和小核酸药物递送技术研发，融资也顺利推进：

1，通过自主研发，建立了具有国际先进水平的GalNac小核酸肝靶向递送技术平台，基于该平台的乙肝小核酸产品已申报国内临床；

2，已经有合作/引进产品完成Ⅲ期临床入组；

3，公司完成2.03亿元C1轮融资，磐霖（A轮、B轮投资方）此次持续加码，成为共同领投方。C2轮融资正顺利推进中。

盛诺基

2019年，盛诺基的产品管线不断丰富：

1，公司主导产品的3期临床试验顺利推进；

2，完成了数亿元的E2轮及E2+轮的融资并完成股改，已在证监局提交辅导备案，拟于科创板上市，辅导机构为华西证券。

奥咨达

2019年，奥咨达抓住医疗器械注册人制度试点的机遇，作为行业领导者大力宣传并推进3C（CDMO/CRO/CSO）产业平台的建设，获得广大同行的认同，入驻平台企业即将在2020年初结出硕果，同时公司正与多地政府签约合作共建3C产业平台。