12月19日，磐霖资本合伙人唐爱民受邀参加了动脉网在北京举办的“2018未来医疗100强论坛”，并担任 “肿瘤创新药投资热点”圆桌论坛的研讨嘉宾。在阿斯利康大中华区副总裁刘谦的主持下，唐爱民与夏尔巴资本管理合伙人蔡大庆、幂方资本创始合伙人梁占超、德同资本合伙人杨昆、平安创投管理合伙人张江一道共话创新药的投资热点及趋势。

“肿瘤创新药投资热点”圆桌论坛现场

“未来医疗100强论坛”是动脉网旗下的年度盛会，旨在汇聚产业核心力量，推动创新健康医疗产业的变革进程。自2015 年至今，该论坛已成功举办三届，每年都吸引了国内外最为活跃的医疗健康创新企业、上市公司、金融机构、医疗机构等参加，已发展成为健康产业发展的全要素盛会。今年，全球医疗领域头部资源、业内专家以及领军人物齐聚北京，在论坛上共同探讨了医疗健康产业的发展。

在“肿瘤创新药投资热点”圆桌论坛上，唐爱民首先介绍了磐霖资本在这一方面的投资理念和热点。他表示，磐霖资本关注创新药物和高端医疗器械，而肿瘤药物投资是创新药投资的重中之重，并注重其技术和平台的创新性。其后，唐爱民针对前不久在全国落地的“4+7”政策发表了自己的看法，他认为，这是一个标志性的事件，标志着中国创新药和仿制药都将有一个价值回归。

磐霖资本合伙人唐爱民

医疗健康一直是磐霖资本“科技创新引领消费升级”投资主题下的重点投资领域。磐霖资本聚焦重大疾病诊疗场景，围绕“针对肿瘤、心血管病、代谢性疾病等重大疾病的预防、诊断与治疗”和“国家医疗体制改革带来的对于独立第三方检验、专业医疗服务需求”两大投资细分主题，重点布局新药研发、专业医疗服务、高端医疗器械等创新型企业，先后投资了康泰生物（300601）、凯普生物（300639）、盛诺基、奥咨达、瑞博生物、赛安生物、京都儿童医院、智康博物、德易东方、CBT等20多家医疗创新型企业。

以下为唐爱民先生观点精华：

肿瘤药物投资是磐霖资本在创新药投资中的重点

在医疗健康领域，磐霖资本关注创新药物和高端医疗器械。而创新药领域投资的重中之重就是肿瘤药物。我们的投资思路注重技术和平台的创新性，主要涉及两个层面，一方面是这个药品有一个很好的研发团队在持续的研发和推进；另一方面是这个药品的市场临床需求会比较大。这样的公司并不多，我们找得很辛苦，但并不是没有，比如治疗晚期肝癌效果显著的盛诺基。

投资回归价值

“4+7”政策在全国落地是一个标志性的事件。对中国无论是创新药还是仿制药来讲，这标志着更多是一种价值回归，或者是一个大幅的压缩。这个传导对行业影响很大：第一，它传导到二级市场，医药股马上大跌，普遍往下走。第二，这个动力传导到一级市场也对企业估值有所影响。具体而言，前几年有一些IPO比较顺利或者比较火的时候，一些药企估值虚高。但是这次事件以后，我们感觉到很多企业认识到这一点，从而降低了估值，这也是我亲身遇到的情况，这是大家都逐渐形成的一个共识：认识到这个形势后开始价值回归。

港股给生物科技一个非常好的机会，一下上了好几家。除了信达以后，那几家都是破发，而且破发跌幅达30%，这意味着最后一轮的投资人一下亏30%以上，所以这反过来教育投资机构，不能跟着泡沫去往上赶，还是应该回归价值投资的理念去做这件事情。

医疗投资机构的投资人需要三要素：功底、学习、角度

1、做医药投资，肯定要有一定的功底。生物或者医药相关专业出身，当然也不妨碍半路进来。

2、紧跟医药研发的趋势和新技术的出现，要能够及时学习和不断提高自我，这是投资人要做的事情。

3、医药投资人还是要落到投资上，从投资角度来看项目，不但是技术、产品看懂了，对于公司团队，甚至公司的治理结构，你还需要关注很多方面。如果技术及产品过关，但其他方面有短板，公司也很难发展得很好。